据港交所9月5日披露，天晟集团控股有限公司（以下简称“天晟集团”）再次向港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市，创升融资担任其独家保荐人。此前天晟集团曾于2月28日向港交所递交招股书。

　　天晟集团是广东省的瓦楞纸板制造商，于2011年5月开始生产。根据行业报告，中国广东省的整体瓦楞纸板市场高度分散，2018年，广东省瓦楞纸板市场的总市场规模约为人民币676亿元，10大市场参与者主导总市场规模约18.4%，而余下市场参与者均为中小规模的市场参与者，占总市场规模的余下81.6%。2018年，公司是广东省的六大瓦楞纸板制造商之一，市场份额为1.5%。

　　于业绩记录期间，公司和超过650名客户建立牢固的合作关系，一般为各类消费品（如电器、食品、印刷材料、家具、玩具及金属零件）的纸质包装材料制造商。公司共有七条生产线，当中的五条及两条可生产最高纸宽为1.8米及2.8米的瓦楞纸板。2018年，公司生产线年产能约为399.5百万平方米。

　　公司主要生产3种瓦楞纸板，即双层、单层及单面。其中双面纸板营收占比最高，2016财年、2017财年及2018财年三个财年毛利率分别为12.7%、8.2%、9.4%。单层和单面纸板，毛利率也有小幅波动。

　　供应商主要是中国纸品制造商。于往绩记录期内，五大供应商应占的采购额分别约为人民币4.96亿元、人民币6.9亿元、人民币7.3亿元及人民币1.75亿元，占总采购额的86.5%、81.1%、82.2%及77.8%。

　　招股书显示，2016财年、2017财年及2018财年三个财年公司总收益分别为6.98亿元（人民币．下同）、9.79亿元、10亿元，逐年递增；毛利分别为9234.0万元、9100.5万元、1.05亿元；净利分别为3772.5万元、2792.1万元、3258.4万元。

　　未来计划及资金用途：（1）透过购买新的生产线以及保持提升我们的生产技术与产能；（2）扩建生产厂房；（3）简化及提升公司生产过程的自动化水平；（4）升级信息技术系统。

　　主要风险包括：原纸价格的不利变动或会对集团盈利能力产生负面影响；瓦楞纸板的销售受限于与环保意识有关的行业趋势、客户需求及消费者偏好变化；公司全部收入均来自中国广东省市场，可能受到其市场状况影响；力求环保及法律安全，可能会增加资本开支或合规成本；集团业务及营运需要大量及持续的资本投资，倘未能保证资金充足可能对其业务及经营业绩造成不利影响。

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